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20100317大紀元時報
【記者張東光／編譯】對於中國的經濟現況，中共總理溫家寶警告，過度投資與內需不足，將使中國經濟出現泡沫，但多數分析師則認為，中國已深陷「泡沫狂熱」而不能自拔。
《華盛頓郵報》專欄作家David Ignatius在11日撰文〈中國經濟泡沫真麻煩〉，文中開頭說，此情此景讓人想起早期的綜藝節目主持人Lawrence Welk，他每週都會在其Champagne
Music Makers節目中播放令人舒緩的樂曲，以驅散聽眾心中的憂慮。作者認為，中國的聽眾現在應該關掉這個頻道的音樂，且聽一聽溫家寶怎麼說。
2007年3月溫家寶在中共人大會議期間表示：「中國經濟最大的問題是成長不穩定、不平衡、不協調、不持續。」這番話與美國前聯準會主席葛林斯潘在
1996年針對股市所說的「非理性榮景」（irrational exuberance）有異曲同工之妙。
上週的中共人大會議中溫家寶再次重申：「我們面臨的一個很複雜的情況」，暗指中國有投資過熱、全球衰退持續的雙重風險。對於引起許多城市房價過高的過度投資，他則說「新開發案必須嚴格控管」。
作者認為，中共領導人似乎體認到，中國這種快速崛起的經濟「奇蹟」，絕對無法對抗經濟學原理的地心引力。著名經濟學家Herbert
Stein幾十年前曾說過：「如果某件事情不可維持，它將不會持久。」這恰恰點明了此時中國這種偏頗出口、不均衡的經濟成長，將不可長久維持的道理。
作者還提到，世界銀行總裁佐立克（Robert Zoellick）在最近一期《國際經濟雜誌》（the International
Economy）中表示：「中國依賴出口的經濟成長將不能長久維持。」該文中，佐立克引述國際貨幣基金會的分析，認為中國要靠目前的貿易形態維持每年8%
的經濟成長，2020年中國的出口量將倍增，但這絕對是異想天開。
樂觀的人常說，中共領導人將放緩投資、降低信貸，並同時將中國經濟轉換成消費導向的形態。商業內幕（Business
Insider）網站更激情地吹噓：「2025年以前，中國將建造10座規模如紐約的新城市」，言下之意，中國似乎是個現金永遠提領不完的印鈔機。只是對於未來，這些樂觀分子常常預測失準，1960年代的舊蘇聯與1990年的日本便是前車之鑒。
作者最欣賞的中國泡沫分析師是David M. Smick，他在「世界是彎的」（The World Is
Curved）一書中準確預測了美國的金融風暴，同時指出了令人擔憂的統計數字：在全球金融風暴之前，中國出口占GDP的比重高達43%。
此外，2009年中共為了對抗衰退，斥資18兆美元刺激經濟與信貸揮霍，金額占GDP比重達38%。這些資金理論上都應該用在消費者身上，但Smick估計，85%的資金流向國銀企業與銀行，反倒使中國的泡沫越吹越大。
樂觀的人總是說，不用擔心，中國擁有2兆美元的外匯存底。但北京大學光華管理學院教授Michael
Pettis卻在其部落格中反駁，這些大多以美元計價的外匯存底不能變賣，否則中國將自傷更重。
作者結論道，對於一個長期出口導向的國家，要一下轉為消費主導的長久持續性經濟增長型態並不容易，而且中國鋼鐵業過度投資，產能足以供應美、俄、日、歐等國的需求總和，要一下子改變這種供需失衡的態勢，也非一朝一夕可成。
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