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20091226大紀元時報
【記者李曉宇／編譯】《富比士》12月號刊登封面文章《中國泡沫》（The China
Bubble）指出中國的經濟現狀與20年前日本股市與房地產市場崩潰前夕的狀況沒有什麼兩樣，以借貸和哄抬為支撐的泡沫一旦破裂，後果不堪設想。
泡沫跡象
泡沫化最明顯的跡象包括：政府官僚機構強迫國營企業接受銀行貸款來為自己提供資金；地方政府通過向它們自己的企業索取天價變賣土地、並要求企業預付稅款來滿足預算；中國人民銀行則往整個經濟系統毫無節制的放貸；未清償債務總額接近當年日本房市崩潰的預警水平。
文章指出，從表面看，中國經濟令世界羨慕。在發達國家竭盡全力才能勉強維持微不足道的一點增長，並試圖擺脫兩位數的失業率時，中國仍以8%的增長率飛奔。這個4.7兆美元的經濟體，似乎被看成世界的發動機和未來經濟的原型。
然而，如果仔細看看，中國的現狀與20年前日本在其股市和地產市場熔化式崩盤前夕的情況沒有什麼兩樣。借貸和哄抬支撐的投機式瘋狂在鼓吹這個泡沫。一旦價格暴跌，後果不堪設想。
美國西北大學的中國問題專家史宗翰（Victor Shih）說：「這是中央銀行領導的一個龐氏騙局，它可以印鈔票。」
美國到6月底截止的7.2兆債務是其GDP的50%
。中國官方披露的8,400億美元公共債務不到其GDP的20%。但中國人民銀行和財政部很難擺脫資產負債表之外的1.5兆債務，這些債務正是各省、市以及它們自己控制的實體所虧欠的。而且它們還被迫承擔1兆美元的擔保，即所謂「政策銀行」在政府指示下發放的貸款（包括沒有任何經濟意義的貸款）以及過去
10年中政府幫各大商業銀行抹去的不良貸款。
將這幾項加起來，那麼中央政府面臨的債務將等於甚至超過2009年GDP的70%。這還是沒有把今年產生的任何不良貸款計算在內，要知道今年全國的債務金額增加了30%。和幾年前的美國地產業類似，中國的大型開發商資產負債率都很高，而且依賴低利率和攀昇的房價。各市政府也陷在這個資產的泥淖中，它們通過變賣土地籌集資金供養自己。
只要中國還在快速增長和都市化，各大城市就會不斷的推出新的辦公樓和豪華商場，以供多年後人們租用。比如在天津，如果按照現在的吸收率計算，目前在建的優質辦公樓空間足以供未來25年來填充。
北京順義縣的一塊宅地，上個月以400美元1平方英尺的價格售出，創下全國紀錄。競價者絕大多數是國營公司，獲勝者不是別人，正是順義縣（政府）自己的開發商。開發商從哪兒弄來的錢尚不清楚，但順義縣將會有7.4億美元的收入登記造冊。
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